Resumen: Los precios de Bitcoin continuaron cayendo este fin de semana, llegaron más abajo de los 2.000 dólares. Otras principales criptocurrencias han caído aún más; Ethereum ha perdido más de la mitad de su valor recientemente. GBTC sigue siendo salvajemente sobrevalorado, en comparación con su NAV.
Sin embargo, blockchain está aquí para quedarse, incluso cuando los precios se sumerjan.
La última vez que hablamos de Bitcoin aquí en Seeking Alpha el 25 de mayo. Mi artículo fue una advertencia titulada “El Bitcoin está llegando a un punto peligroso”.
Fue muy oportuno – el Fondo de Inversión Bitcoin (OTCQX: GBTC) alcanzó su máximo histórico el 25 de mayo a 565 dólares / acción. Bitcoin alcanzó los 2.700 dólares, y eventualmente alcanzaría los 3.000 dólares a principios de junio. GBTC nunca llegaría de nuevo a $ 565, sin embargo, como su prima al valor del activo neto «NAV», comenzó a deslizarse.
Desde la cima a principios de junio, Bitcoin había negociado en gran parte en el área de $ 2.500 – $ 2.700. Sin embargo, la presión ha sido a la baja, con cada rally la baja se potencia. La semana pasada, la presión llegó a un punto y los vendedores abrumaron la moneda, golpeándola por debajo de los $ 2,500 y luego llegaron rápidamente a menos de $ 2,000 durante el fin de semana:
El domingo, los precios alcanzaron niveles no vistos desde principios de mayo antes de intentar una modesta recuperación a partir de esta fecha. Bitcoin, como la moneda digital más importante, duró más tiempo. Otras principales criptomonedas como Ethereum se agrietaron mucho más rápido, Ethereum ha perdido más de la mitad de su valor desde que llegó a su máximo a principios de junio, y la venta últimamente ha sido implacable:
¿Cómo siguen las monedas digitales?
La primera y más obvia para considerar es que GBTC – el fondo de inversión – no está para invertir. A partir del viernes, cerró en $ 375 / por acción a pesar de tener sólo $ 211 / acción en activos. Esta es una horrenda diferencia de valoración, que paga casi $ 2 por cada dólar de activos:
GBTC ha tendido a negociar con una pequeña prima a su NAV. Y eso tiene sentido, hay algo de valor en poder comprar Bitcoins en la bolsa de valores (aunque sea a través del tablón de anuncios) en lugar de comprar Bitcoins directamente. Sin embargo, una prima normal sería algo más cerca de 10 o 20%, en lugar de casi el 100%.
Con Bitcoins ahora negociando menos de $ 2.000, su valor neto de liquidación (VAT) de GBTC (Fondo de Inversión) es de hasta $ 180 para vender o tomar unos cuantos dólares. La última cotización de 375 dólares sigue siendo muy elevada, y GBTC podría caer en los próximos días si la tendencia no se mueve, y rápidamente.
Más ampliamente, Bitcoin está bajo fuego debido a las preocupaciones de que la tecnología pueda quebrarse y sumar un riesgo de división de la cadena si sigue aumentando antes de la fecha límite del 1 de agosto. Primero, se llevará a cabo una tendencia suave activada por el usuario, que cambiará el protocolo básico de Bitinio. Sin embargo, está lejos de ser claro que este esfuerzo tenga éxito.
Este tipo de incertidumbre es un anatema para una moneda alternativa especulativa que intenta obtener una aceptación generalizada. Dada la inestabilidad de la volatilidad de los precios y las preocupaciones tecnológicas, no debería sorprendernos que sólo tres de los 500 principales minoristas en línea del mundo acepten Bitinio. Y ese número es peor de lo que parece, ya que previamente cinco habían aceptado Bitcoin, pero varios minoristas se han retirado recientemente.
Overstock.com (OSTK) es uno de los únicos minoristas estadounidenses prominentes que aceptan Bitcoin. E incluso allí, la aceptación es mínima -la compañía reporta mantener la mitad de sus ventas nominadas en Bitcoin , a pesar de que tenía apenas $ 307.000 en activos de Bitcoin desde su última información presentada. Esto son pequeñas minucias. Ignorar el marketing de los promotores minoristas simplemente significan que no están aceptando las monedas alternativas con cualquier capacidad significativa.
Dicho esto, es demasiado pronto para declarar la desaparición de criptomonedas. 2017 es la primera vez que se incorporó como una clase de activo, y como con la mayoría de las cosas nuevas, la euforia inicial del inversor a menudo conduce a resultados desordenados.
A lo largo de la historia, casi todas las nuevas tecnologías importantes, desde ferrocarriles y automóviles hasta Internet, han alimentado las burbujas especulativas masivas que acabaron con la mayoría de los jugadores especulativos antes de crear una gran riqueza para unos pocos inversionistas más visionarios.
La cadena de bloques (blockchains) no parece diferente. La gente ha estado lanzando cientos de millones de dólares en nuevas monedas y cadenas de bloques. El comportamiento especulativo clásico, al igual que la gente se apresuró a lanzar sus ahorros en la vida a gustos de Pets.com, Boo.com, y Flooz.com. Ahora Potcoin vale $ 15 millones después de pasar la mayor parte de su vida con una capitalización de mercado por debajo de $ 200k – en el mundo inversor, cada manía especulativa se repite tarde o temprano.
Las criptomonedas están cayendo ahora, al igual que lo hicieron las acciones tecnológicas en 2000. Eso no debería ser una sorpresa. Pero como el título de la nota, este es el final del principio. Blockchain, como Internet, es probable que se convierta en una parte permanente de la infraestructura financiera. Por lo menos algunas de las cientos de criptomonedas que ahora se negocian, probablemente valgan mucho más en el futuro que hoy (aunque el gran número de ellas acabará casi sin valor).
Si bien es probable que escuche algunas historias sobre cripto millonarios de la noche a la mañana, no se equivoquen, esta manía especulativa ha servido por lo menos a un propósito. Ahora blockchain ha entrado en la corriente principal, ofreciendo un desafío real a la industria bancaria a menudo conservadora. Eso puede ser de poco alivio para los titulares de acciones de poco volumen de Bitcoin o GBTC, pero como inversores, vale la pena prestar atención. No deje que los bajos precios de las criptomonedas le lleven a pensar que la tecnología está muerta.
Ian Bezek – Julio, 2017
https://seekingalpha.com/article/4088068-bitcoin-end-beginning
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