«Ahora, creo que lo he visto todo ‘es una expresión – como» este es el fin de la historia «y» Yo nunca te dejaré’ – que por lo general resulta ser prematuro. Pero es lo que nos encontramos a nosotros mismos diciendo ayer.
El martes, el gobierno de Italia vendió un bono a dos años ofreciendo menos 0,023%.
No sabemos lo que es más absurdo, que los italianos fueron capaces de pedir dinero prestado a una tasa de interés negativa, o que la prensa informó de esta transacción con cara seria. Debería haber provocado carcajadas, desprecio fulminante, y la burla sin adornos.
Pero aquí, en Capital & Conflict, no vamos a señalar con el dedo y reír… no vamos a invocar nuestro tono habitual de sarcasmo… no vamos a condenar a todo el asunto al infierno con maldiciones en voz alta y tempestuoso. En su lugar, vamos a tomar un camino serio… sólo queremos saber lo que significa.
Antes de llegar a eso, sin embargo, vamos a recoger las noticias. Esto es lo último, de Bloomberg: funcionarios de la Reserva Federal pivotan hacia un aumento del tipo de interés de diciembre, apostando a que un aumento de trabajadores, dará lugar a una mayor inflación en el tiempo y les permite cerrar una era sin precedentes de los costos de endeudamiento cercanos a cero.
El Comité Federal de Mercado Abierto (The Federal Open Market Committee) lanzo una referencia a los riesgos globales y se refirió a su «próxima reunión» del 15 de diciembre hasta el 16, como adelantando el momento del despegue, en un comunicado difundido el miércoles en Washington, preparando a los inversores a la primera subida de tipos desde 2006.
«El caso para un despegue en diciembre se continúa construyendo», dijo Ward McCarthy, economista jefe financiero de Jefferies LLC en Nueva York. «Incluso con los débiles datos últimos, es difícil mantener que la economía se encuentra todavía en una situación de emergencia» que requiera tasas cercanas a cero.
La palabra “pivotar” la podemos utilizar en varios sentidos. Puede significar ‘mover’ o ‘ir hacia «. Se puede utilizar en prácticamente cualquier entorno. Los inversores pivotan hacia precios más altos de ayer, con un aumento de 198 puntos en el Dow. Usted puede decirle a su marido que está pensando en la compra de un nuevo Tesla. O nos podemos volver a Francia anoche… después de unos días en Irlanda.
Es un día gris en Normandía esta mañana. Pero las hojas han girado (pivoteado) a unos matices gloriosos de naranja, el efecto es un esplendor profundo y melancólico.
Pero volvamos (pivotemos) de nuevo a nuestro tema de hoy.
Una tasa de interés negativa implica un mundo extraño. Tal vez incluso un mundo que no puede existir realmente. Con el fin de prestar a menos de cero sugiere que usted considere que el valor actual de efectivo es menor que el valor futuro (es decir,…deflación)… y usted debe asumir también que el riesgo de impago o la inflación es casi cero. Esto permite a los italianos salir y construir carreteras o pagar las pensiones con el dinero que les costó menos que nada.
No sabemos cuánto tiempo va a durar. Pero siempre y cuando las tasas se mantengan por debajo de cero (y que podrían ir más bajo) El dinero será gratuito.
Imagine que está comprando una casa. Observemos el daño que se puede producir. Si los prestamistas están dispuestos a conceder un préstamo a una tasa de interés negativa – asegurado por nada más que la plena fe y crédito del gobierno italiano, seguramente deben estar dispuestos a prestarle dinero contra una casa. En consecuencia, está frente a una curiosa hipoteca: una que le pagar intereses, más que cobrarle. Al ritmo del interés italiano, una casa de $ 1.000.000 vendría con un ingreso adicional de alrededor de $ 19.16 por mes.
Esto plantea profundas cuestiones metafísicas. Si una hipoteca lleva interés negativo, implica que la casa (el mismo valor de capital) también tiene un valor negativo. Después de todo, usted tiene que pagar a alguien para vivir en ella. Y si las casas valen menos que nada, tenemos que preguntarnos ¿qué vale un coche… o un anillo de diamantes… o un crucero de lujo?
¿Significa eso que el propio dinero no tiene valor? ¿O incluso valor negativo? Aclarando, si alquila a alguien algo por una renta positiva, ahora es usted el que le debe pagar para que se lo alquile o use…
Y si el dinero no tiene valor, ¿que sucede cuando usted contrata, digamos, un jardinero para su jardín? ¿Usted debería pagarle, o el jardinero debería pagarle a usted? ¿Cuántas horas tendrá que trabajar para usted antes que reciba su dinero?
Todo esto es lo contrario a la naturaleza cuando pensamos en el ejemplo. Nos sentimos desconcertados. Pero usted es una persona inteligente, querido lector: tal vez usted puede resolverlo por nosotros.
Todo esto es el preludio para considerar el extraño caso de Suecia. Todo lo que sabemos acerca de Suecia fue lo que aprendimos por ver la película ‘La chica con el tatuaje del dragón. «Y todo lo que hemos aprendido de eso fue que los suecos tienden a ser asesinos, sádicos, lesbianas y los débiles con picado de viruela. Y tal vez eso explica el sistema financiero tortuoso que los suecos están creando.
Según Business Insider:
Suecia se perfila para ser el primer país en hundir sus ciudadanos en un fascinante – y aterrador – experimento económico: las tasas de interés negativas en una sociedad sin dinero en efectivo. El banco central de Suecia, el Sveriges Riksbank, el miércoles mantuvo su tasa de interés de referencia en -0,35%, el nivel que ha estado en desde julio.
Aunque los bancos minoristas aún tienen que pasar esa tasa negativa a los consumidores suecos, se enfrentan a una mayor presión para hacerlo, siempre y cuando las tasas permanezcan donde están. Eso es un problema, porque Suecia es el país más cercano en el planeta para convertirse en una sociedad sin dinero en efectivo totalmente electrónico.
Recuerde, Suecia es el lugar donde, si se utiliza demasiado dinero en efectivo, los bancos llaman a la policía, ya que creen que puede ser un terrorista o un delincuente. Bancos suecos han empezado a retirar efectivo de cajeros automáticos de las zonas rurales, situación que molesta mucho a los ancianos y agricultores. Credit Suisse dice que la regla de oro en Escandinavia es: «Si usted tiene que pagar en efectivo, algo está mal.»
Una resistencia se está formando, y algunas personas están protestando por la extinción inminente de dinero en efectivo. Björn Eriksson, ex jefe de la policía nacional de Suecia y ahora jefe de Säkerhetsbranschen, un grupo de presión para la industria de la seguridad, dijo a The Local, «Se de gente que mantiene su efectivo en sus microondas porque los bancos no lo aceptarán.
Lectores alertas reconocerán esta historia de interés negativo como la que hemos estado siguiendo, como pronosticando una política para los EE.UU… Creemos que los federales van a pivotar a limitar el uso de dinero en efectivo tanto como sea posible a fin de obtener un mayor control sobre la economía y el poder prácticamente ilimitado de gravar y gastar, sin la aprobación del Congreso.
Suecia está por delante de los federales en este caso. Sólo podemos esperar que vaya muy por delante, rápidamente y que fracase a si misma antes que los EE.UU. pivotee por ese camino también.
Bill Bonner – Normandy, France
Capital & Conflict is published by MoneyWeek Research Limited.
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