Italia menudo me recuerda a la ciudad de Nueva York. Ambas cuentan con sistemas políticos que se ven totalmente ingobernables a los ojos de un forastero. Millones de personas se unieron sólo por su falta de respeto a las reglas de la sociedad.
Sin embargo, a pesar de la naturaleza caótica de ambos lugares, han sido fuerzas altamente productivas y creativas para el progreso del mundo.
Italia, después de todo no solo nos ha dado gran comida y ropa de calidad, sino, también impresionantes piezas de ingeniería como la motocicleta Ducati, que puede ser la máquina más perfecta del mundo. Los italianos, con todo su amor por la dolce vita, son científicos serios, y pueden competir con claridad con los alemanes cuando se trata de la fabricación de productos.
Sin embargo, la propia Italia se enfrenta actualmente a su mayor crisis en la era de la posguerra. El sistema bancario del país está en quiebra, y nadie en Europa está dispuesta a solucionarlo.
Para darle una idea de la negativa situación, hay que entender que los observadores bancarios en general, comienzan a preocuparse cuando la cartera vencida de los bancos alcanza el 5% de los activos. En España, durante el apogeo de su loca burbuja inmobiliaria en 2010 – cuando todo el país apareció en quiebra – la cartera vencida nunca llego por encima del 10%.
¿Pero esta su sistema bancario al borde del colapso?
En Italia hoy en día, el número de préstamos en mora no es el 10%, no del 12%, ni siquiera el 15% – alcanza la friolera de 18% de los activos. Monte dei Paschi di Siena S.p.A. – el banco más antiguo del mundo – puede desaparecer antes de que esto se haya superado.
La solución a cualquier crisis bancaria es sencilla: quiebran los accionistas y los tenedores de bonos y luego se recapitaliza los bancos. Según la mayoría de las estimaciones, Italia necesitaría alrededor de $ 40 mil millones para hacer el trabajo – un número grande, pero factible.
Hay, sin embargo, un problema técnico muy desagradable para todo el plan. En Italia, los bonos de los bancos no son propiedad de las instituciones, sino por inversores minoristas de la familia directas (padres). De acuerdo con Bank of America Merrill Lynch, los inversores familiares poseen 235,6 millones de euros en bonos bancarios, asciende al 14,6% de su totalidad – y los bancos no quieren asustarlos.
Nos encontramos en un punto sin definición. El canciller alemán, Ángela Merkel y hasta el jefe italiano del Banco Central Europeo, Mario Draghi, se niegan a ceder en este asunto y no estarían dispuestos a rescatar a los tenedores de bonos minoristas italianos.
El tecnócrata primer ministro italiano, Matteo Renzi está tratando desesperadamente de razonar con ellos, pero hasta el momento las negociaciones están en un punto muerto. Si Italia se ve obligada a ofrecer una fianza, termino de los banqueros para dar plazo para la quiebra de los tenedores de bonos, la reacción política podría llevar a la separación de Europa.
Italia ya se enfrenta a un fuerte movimiento independista en el partido de cinco estrellas que ha estado ganando las elecciones locales a un ritmo alarmante. Si Merkel y Draghi fuerzan Matteo a eliminar realmente el 15% de la riqueza del país, como resultado de la recapitalización, la reacción hará que el Brexit parezca un juego de niños.
«Italia no es Grecia. Es la tercera mayor economía de la zona euro. Si Italia se va, la zona euro se derrumbará rápidamente”.
Hasta ahora, las partes en conflicto no han logrado llegar a una solución. Los inversores están preocupados por la profundidad de «problema italiano» y han tomado la unidad por debajo de la barrera psicológica de los 1.100 frente al dólar.
Si los todas las partes interesadas no pueden llegar a un acuerdo práctico pronto, euro podría comenzar a desplazarse hacia la paridad con el dólar. Tal situación lleva a Europa a una difícil encrucijada.
Boris Schlossberg
http://www.moneyandmarkets.com/italy-banks-future-euro
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