Grecia aprovechó los mercados internacionales de capitales a principios de esta semana con una oferta de bonos de tres mil millones de euros a cinco años.
Ésta era la primera vez del país accedió a los mercados de bonos desde 2014. Y la demanda fue dos veces superada.
De hecho, esta venta de bonos busca que Grecia escape de su aislamiento ruina financiera. Quiere restablecer la financiación privada, idealmente antes de que su tercer rescate termine el próximo verano.
¿Buenas noticias? Ni por asomo.
Para empezar, considere cómo pasó la semana pasada sutilmente la demanda de fabricación de los bonos…
El Fondo Monetario Internacional concedió a Grecia un préstamo condicional de 1.800 millones de euros. Funcionarios de la zona euro elogiaron a Grecia por las reformas fiscales más estrictas.
Standard & Poor’s elevó la perspectiva de Grecia a positiva.
Los bonos vienen con un cupón del 4,75% – en un mundo de escasos rendimientos de la deuda pública.
La realidad sobre las esperanzas de que la economía griega es que tiene grandes remiendos.
Yo no compro. De hecho, si se profundiza en la letra pequeña de la oferta, esta viene con una carga de limitaciones adjunta.
Una gran bandera roja: La mitad de la oferta de bonos era un swap que da a los tenedores existentes la oportunidad de salvar su inversión con un modesto beneficio.
Si eso suena vago, es porque la maniobra se asemeja a un esquema de Ponzi – donde los inversores se pagan con nuevo capital.
La Cuna de la Civilización Occidental permanece atascada en una tormenta perfecta de malversación monetaria.
Además, la oferta de deuda no generó nuevos fondos para las arcas griegas. En lugar de ello, se inicia el reembolso de la deuda en 2022 y paga los intereses adeudados al Banco Central Europeo.
Y no olvide …
El mes pasado, la eurozona liberó 8,5 mil millones de euros a Grecia como parte de su tercer rescate.
Esto fue seguido por el FMI extendiendo un préstamo condicional de $ 1.8 mil millones para Grecia la semana pasada, mientras que limitaba la cantidad de deuda que el gobierno puede mantener.
Un buen dinero que tiene un destino erróneo.
Además, el FMI retuvo el desembolso de más dinero en efectivo con dos condiciones. En primer lugar, los funcionarios europeos deben detallar su plan de alivio de la deuda. En segundo lugar, las instituciones de la UE deben garantizar la sostenibilidad de la deuda de Grecia.
Larry Edelson habló acerca de los planes de Grecia para los fondos del FMI a principios de este año.
Es especialmente importante que Grecia resuelva estos asuntos antes de participar en el programa de compra de bonos del BCE por 60 mil millones de euro mensuales, que es una fuente vital de financiación.
En conjunto, esto supone una mayor incertidumbre financiera para Grecia, la UE y sus deudores.
Los problemas de la deuda en Grecia están lejos de ser resueltos – a pesar de años de posturas políticas, acuerdos de ida y vuelta y política monetaria ultra-floja.
Y es todo porque sus gobiernos gastaron más allá de sus medios. Y sus problemas están lejos de terminar y seguramente incitarán más incertidumbre política en el próximo año.
El mensaje es claro: no se puede salvar a una nación que se está ahogando en la deuda por arrojar más deudas en ella más de lo que podría salvar a un hombre ahogándose arrojándole más agua sobre él.
John Isaacson – julio 2017
https://www.edelsoninstitute.com/geopolitical-investment-cycles
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